炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  3月22日晚间,深交所披露:联纲光电首发上市申请受理后,我所已发出三轮审核问询及监管函件,要求联纲光电及中介机构就公司治理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整性等事项进行核查说明。联纲光电及中介机构近期提交了问询回复,但回复内容不够清晰,所涉问题仍未能予以充分说明。为进一步压实保荐人“看门人”责任,从源头上把好上市入口质量关,我所决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。

  问题一、关于发行人技术创新性、业务成长性及信息披露质量

  申请文件及前次问询回复显示:

  发行人主营业务收入结构中,2022 年产品收入按照占比从高到低排序为电声配件及成品(41.06%)、消费类电子配套产品(22.53%)、显示器类配件(19.83%)、光通讯产品(16.58%),且报告期内光通讯产品收入占比呈下降趋势。但是招股说明书“业务与技术”等章节主要按照:光通讯产品、电声配件及成品、消费类电子配套产品、显示器类配件顺序陈述,发行人称助推了光缆产品在消费类领域的应用普及,成为了该细分领域的领先企业,但未说明相关依据。

  发行人光通讯产品收入主要来源于 AOC 产品(有源光缆产品),终端客户主要为三星电子,各期对其销售收入占 AOC 产品总收入的比例分别为 98.33%、96.75%、93.65%和 98.72%,发行人 AOC 产品定制化程度较高。招股说明书显示,未来 AR 及 VR 等发展将助推发行人光通讯产品的业务成长。公开信息显示,目前上市公司公告“光通讯”、“光通信”相关产品,大部分主要指应用于 5G通信及数据中心等领域、以光波为载波的通信产品。

  招股说明书“业务与技术-公司主要产品与服务”中关于发行人电声配件及成品的图示与首轮问询回复中图示存在一定差异,首轮问询回复中发行人主要配件产品以各类 USB、TYPE-C 端口的连接线为主。

  发行人产品主要应用于电声通讯、消费电子、显示器、超高清显示等多个细分领域。电声通讯方面,发行人称全球统一通信市场快速增长,话务耳机及其配件制造行业将迎来广阔的市场空间;消费类耳机 2018-2022 年复合增长率为3.05%,2022 年全球消费类耳机产业出现下行;显示配件方面,HDMI 线缆行业市场 2019 年至 2026 年的年均复合增长率为 4.5%。目前国内信号传输连接产品、显示器类配件行业中存在大量中小型企业,行业集中度较低、中低端市场进入门槛较低。

  请发行人:

  (1)根据重要性水平,调整招股说明书“业务与技术”等章节内容;结合发行人光通讯产品目前主要应用场景,说明发行人“光通讯”产品与上市公司公告的主流“光通讯”产品的含义是否存在较大差异,是否存在混淆概念“蹭热点”情形;报告期内、期后光通讯领域除三星外对其他客户的收入及占比情况;结合发行人光通讯产品主要客户为三星、产品定制化程度较高、三星在发行人光通讯产品技术创新中发挥的具体作用等说明发行人该领域技术创新是否主要受三星主导,发行人是否具备独立创新能力。

  (2)说明“发行人助推了光缆产品在消费类领域的应用普及”的含义及依据,是否存在夸大宣传情形;结合发行人光通讯产品收入及占比呈下降趋势、主要客户为三星且定制化程度较高、发行人光通讯产品在 VR、AR 中发挥的具体功能及同类替代产品情况等说明该产品市场空间及是否具有成长性。

  (3)说明招股说明书电声配件图示与回复图示差异原因,招股说明书披露内容是否存在误导性陈述;结合发行人电声配件连接线是否为消费电子通用连接线、与一般消费电子产品充电线或数据线的异同及技术要求差异,进一步说明发行人的技术创新性情况。

  (4)按照话务类耳机、消费类耳机、手机类消费电子产品等细分应用领域说明发行人收入结构;说明全球统一通信市场增长与话务耳机市场空间的具体关系;结合手机等消费电子行业近年景气度下降、消费类耳机增速较缓且 2022 年行业下行、显示器配件行业增速较缓、发行人光通讯产品收入占比呈下降趋势、国内信号传输连接产品及显示器类配件行业进入门槛较低等进一步分析说明发行人业务成长性情况。

  请保荐人审慎发表明确意见,并请质控、内核部门发表明确意见。

股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>> 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:吴思楠